6.1. Общие сведения о финансовых инструментах
|
|
| Опубликовал: Administrator | |
|
18.07.2008 В этом параграфе рассмотрим финансовые инструменты: облигации, акции, депозитные сертификаты, векселя, фьючерсы. Сначала кратко опишем первые два: облигации и акции. Облигации - это ценные бумаги, обычно на предъявителя. Облигации имеют номинальную стоимость, или номинал N, который присваивают облигации в момент ее эмиссии. С течением времени цена облигации может меняться, но обычно говорят не о цене облигации Р, а об отношении цены к номиналу и это отношение, выраженное в процентах, называют курсом облигации К. Итак, курс облигации К=Р/N или P=КN, а в процентах – K=100Р/N, Р=NK/100. Часто облигации имеют купон, который характеризуется купонной ставкой q, что дает владельцу купонный доход, равный доле qот номинала. Например, если q=10%, а N=1000 д.е., то разовый купонный доход равен 100 д.е. Купонный доход выплачивается периодически или только один раз, например, при погашении облигации. Купонный доход рассматривается как текущий. Часто облигации имеют установленный период действия, после чего они могут быть погашены, т.е. владелец получает их номинальную стоимость. Облигации обычно называются по имени их эмитента: государственные, если их выпустило государство, муниципальные, корпоративные и т.п. Благодаря фиксированному текущему доходу облигации – весьма популярные ценные бумаги, по своей стоимости они превосходят остальные ценные бумаги. Акция - это ценная бумага, обычно ее владелец занесен в особый список (реестр) акционеров, что дает ему некоторые права. Тот, кто выпускает (эмитирует) акции, называется эмитент. Акция дает ее владельцу право на получение дивидендов раз в квартал или с другой периодичностью. Дивиденды формируют текущий доход владельца акции. Если акции продаются и покупаются, то они имеют цену. Цена акции определяется многими факторами, некоторые из них носят случайный характер. Акции имеют номинальную стоимость, но обычно она не играет никакой роли. Акции делятся на две большие группы: обыкновенные и привилегированные. Выплаты дивидендов и возврат капитала при банкротстве эмитента сначала производятся по привилегированным акциям и только после этого по обыкновенным. Недостаток привилегированных акций в том, что если компания успешно ведет дела, то дивиденды на обычные акции растут, а на привилегированные – нет. Отметим для дальнейшего, что доходность облигаций есть ее внутренняя доходность, понимаемая в смысле потоки платежей (см. § 5.3) и определяемая номиналом облигаций в смысле современной или наращенной величины – см. далее §§ 6.7–6.10. Цена же зависит и от внешних условий, в частности, от ставки процента. Цена ценной бумаги формируется спросом и предложением. При определении цены ценной, бумаги продавцы, и покупатели стараются учесть все виды доходов, которые может принести ценная бумага. |
|
